目前,美国正处于新冠状病毒大蔓延中,甚至失控,最近几天,美国的单日新增确诊基本上在2万左右,且随着超过20多万人被确诊感染新冠病毒,美国所有医院将很快不堪重负,分析显示,到5月8日左右,美国所有ICU病房将不 ...
目前,美国正处于新冠状病毒大蔓延中,甚至失控,最近几天,美国的单日新增确诊基本上在2万左右,且随着超过20多万人被确诊感染新冠病毒,美国所有医院将很快不堪重负,分析显示,到5月8日左右,美国所有ICU病房将不堪一击,约10万张床位将很快被用完,这将对市场造成进一步的重大冲击。 很明显,美国经济已经无力应对,美国经济活动接近停滞,大范围的经济数据跳水,数百万人失业(截至3月28日当周初请失业金人数持续飙升,激进预测骤增1000万),制造业新订单、就业指数已经跌至2009年以来最低,毫无疑问,很快这将会使得美国经济自1929年大萧条以来陷入最严重的经济困境。 这使得在全球金融市场动荡的3月份,美国市场结束了有史以来最长的牛市,并暴跌了35%,石油价格也几乎在一夜之间由于沙特和俄罗斯发起的市场份额争夺战中而损失了超过60%以上,与此同时,主权国家和外汇储备管理人在短短三周内抛售超过1090亿美元美国国债,并有望创下最大单月抛售额纪录。 事实上,这种趋势早就开始,据美国财政部在3月17日公布最新国际资本流动报告显示,全球央行已连续第17个月净减持美债,总出售额近4300亿美元,持续时间为自2008年以来的最长纪录(请参考下图),这可能会进一步加剧美国获取资金的压力,并迫使美联储实施更大规模的宽松政策,这虽然在某种程度成功缓解了海外央行集体抛售美债所衍生的美元荒压力,但这也意味着,美联储从2017年开始在货币紧缩政策上正式对美国当局认输投降,并赌上了自己的全部的“家当”,败尽家业,弹尽粮绝,这样一来,美元储备货币的地位势料受到冲击。 数据显示,自3月23日以来,虽然,美元指数涨势消退,因美联储再度降息至零水平,美国财政部和美联储在短短的10天持续宣布放水了近7.6万亿美元资金进入经济和金融体系中,同时与其他国家央行开展货币互换,希望以缓解美元荒,但它可能遇到阻力,我们注意到,目前市场获取美元的资金成本依旧很高,凸显美国金融市场的流动性仍在不断恶化。 很明显,美联储印钞放水向市场投放的数万亿美元流动性和货币市场利率上升会导致美国财政债务利息支出急速增加,直接影响到美国财政的信用风险,BWC中文网注意到,美国的主权信用风险在过去几天中已经显著上升,这使得在过去的10年中,美国经济的信贷市场出现了巨大的黑洞,但可以肯定的是,新冠病毒是刺穿美国金融市场泡沫的黑天鹅,事实上,早在去年9月,在病毒出现之前,大规模的信贷问题已经开始浮出水面,美国印制了五万亿美元以拯救银行和对冲基金,这一点美联储心知肚明。 事实上,这些债务无法偿还,也无法在利率正常化时融资,一位曾成功预测量化宽松政策和货币历史波动的传奇经济学家埃格冯格雷耶斯二周前在Goldmoney发表的文章作出如是见解,最近美元资产暴跌及美债收益率出现倒挂就是在美国债务不断激增后对市场造成的压力反映,只不过,新冠病毒起到了催化剂的作用。 而美国一旦爆发债务危机就意味着美元会慢慢减少其市场份额,这也美联储败尽家业后所要承担的恶果,对此,知名经济学家Jim Rickards表示,十多年以来,国际货币分析师们一直在寻找美元作为国际储备货币重置迹象。他认为,在过去的一个世纪中,全球货币体系平均每30至40年发生一次变化,但这个过程可能需要数十年才能完成。 当然,随着接下去几年内,美元贬值新周期的开始和美元储备货币地位的进一步弱化,这就会引发了另一个令人恐惧的前景。 要知道,美国投放数万亿流动性后,其货币溢出效应对货币市场将产生影响,特别在那些经济结构单一,外储短缺和正在经历高通胀威胁的新兴市场,这在新冠肺炎导致全球供应链中断等多因素重叠下变得更加明确,因为现在美元指数的变化会影响新兴市场偿还美元债务的成本变高和大宗商品变得更加昂贵,而历史上每次美元货币松紧周期切换期间总会引发经济和金融市场危机,不过,现在的市场数据情况看起来更加隐蔽。 美国主权信贷违约掉期指数激升 比如,目前受病毒影响,全球经济发展的不平衡和欧洲债务危机开始萌芽下金融市场动荡将可能继续加剧,而根据彭博最新报告,意大利、阿根廷、埃及、巴林、巴基斯坦、尼日利亚、黎巴嫩、土耳其、乌克兰和厄瓜多尔这十国的经济和股债汇市场或将岌岌可危,说到底,这更像是美国利用金融市场动荡将病毒危机引起的风险转嫁多国,并进行的一次“剪羊毛”的过程。 但此时,一旦美债继续被央行级别的大买家投资者放缓购买,则意味着支撑美国经济核心的美债的遮羞布被揭开了,而这背后的核心逻辑也很简单,要知道,现在,美国政府的债务率已经远远高于2008年之前的水平,达到106%,这从美联储在从近二年多来的缩表和加息的举动中已得到了印证,这更意味着,在全球央行连续大举减持美债之际,美国债务赤字将不能被很好的对冲,但可以肯定的是,美国财政部大量的新美债已经在路上,甚至美国财政部还在近期暗示将发行大量的50年期和100年期的美国国债。 正在这些背景下,分析表示,随着全球市场对中国新冠肺炎后复产及经济数据回升复苏的乐观态度,将会有更多海外投资者加入,促使这些国际资产管理公司将中国的人民币计价债券市场作为新的避风港,特别是近大半年以来,中国国债被纳入摩根大通和彭博巴克莱全球综合债券指数等更多的国际指数后,预期此将吸引约12000亿美元资金在未来五年流入到达13万亿美元的人民币债市中,最新数据显示,3月份外资购买人民币债券的势头仍在继续,据中国中央证券存管资料,尽管2月份以来受新冠肺炎影响 ,但外国投资商所购债券额创下了纪录,达1.95万亿元人民币。 而这背后体现的核心逻辑正是,在主要经济体中,中国的以人民币计价的无风险债券收益率高于其它国家,这是吸引万亿外资持续流入的核心因素,且随着美联储不断放水注入洪水猛兽般流动性和美国即将进入负利率时代,人民币与美元的利差继续保持高位,外资配置人民币资产料将会更加积极。(完) 本文来自网络,如若转载引用本网站内容须注明原网址,并标明本网站网址(www.anwei66.com)。 对于不当转载或引用本网站内容而引起的民事纷争、行政处理或其他损失,本网站不承担责任。 |
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